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每经记者 孙卫涛 发自北京
日前，三大运营商之一的中国联通(600050，SH)率先披露2014年上半年财报。财报数据显示，中国联通上半年实现营收1534.6亿元，同比增长3.3%；归属于母公司的净利润22.2亿元，同比增长25.8%。
《每日经济新闻》记者发现，中国联通净利润大幅增加主要原因不是“开源”而是“节流”，其中贡献最大的当属网间结算成本和终端补贴。财报显示，2014年上半年中国联通网间结算成本为75.65亿元，同比减少23.52亿元，降低23.7%；终端补贴成本33.32亿元，同比减少8.88亿元。
独立电信分析师付亮在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，中国联通净利润大幅增加的背后也隐藏着营收增长缓慢、用户ARPU值明显下降、用户流量使用习惯尚未形成以及管道外业务进展缓慢等事实。
净利润同比增长26%
8月7日，中国联通披露2014年半年报，报告期内实现营收1534.6亿元，同比增长3.3%；其中主营业务收入1305亿元，同比增长8.5%；归属于母公司的净利润22.2亿元，同比增长25.8%。
中国联通表示，受电信业营业税改征增值税税制改革等政策和市场环境变化影响，公司收入增速有所放缓，但主营业务收入增速继续保持行业领先，超出行业平均增速2.9个百分点。
日前，工信部公布了上半年通信业发展运营状况数据显示，1~6月三家基础电信企业电信业务收入同比增长5.6%，比同期全国GDP的增长低了将近2个百分点。
但中国联通的净利润大幅增加主要来源与服务收入关系不大，原因是服务收入增长有限，寄予厚望的移动服务收入仅增长11.7%。
财报显示，网间结算费和手机补贴为中国联通的净利润做出了不小的贡献。其中，中国联通上半年的网间结算成本为75.65亿元，同比减少23.52亿元，降低23.7%；终端补贴成本33.32亿元，同比降低21.0%，减少8.88亿元，这让手机补贴占移动宽带服务收入比也从2013年全年的8.7%降至6.1%。
联通的“应用”难题
付亮认为，虽然中国联通上半年发展不错，但难以掩饰其未来发展要面临的一些隐忧，如营收增长缓慢、用户ARPU值明显下降、用户流量使用习惯尚未形成和管道外业务进展缓慢等问题。
中国联通2013年上半年财报显示，实现营业收入1486亿元，同比增长18.6%，其中移动业务主营业务收入为751.0亿元，同比增长20.6%；净利润增长53.06%。但是今年上半年增速则明显下降，实现营收1534.6亿元，同比增长3.3%，其中移动业务收入为835.6亿元，比上年同期增长11.3%，净利润增速也下滑近半。
在业绩遭遇增长天花板的同时，用户ARPU值也在下降。财报显示，中国联通2014年上半年，净增移动用户1402万户，总数达到2.95亿户，其中移动宽带(3G和4G用户)用户同比增长40.8%，在移动用户中的渗透率达到47.7%。但移动宽带用户ARPU却出现了下滑，从77.6元下降到了68.7元。
付亮表示，这主要是今年4G业务开通以来，运营商不断调低资费造成的，但主要原因是用户流量使用习惯还未形成。他认为，运营商应该认识到不能只靠卖流量，而是应该卖应用，培养用户更多使用流量的习惯。
今年以来，中国移动利用4G的先发优势，TD-LTE基站已达约32万，年底目标50万，覆盖300多个城市。截至6月底，中国移动4G用户1394.3万，中国联通和中国电信4G用户之和也不到3万。中国联通2014年上半年新建3G基站10227个，新建TD-LTE基站5773个，4G/3G基站数共有49.1万。
虽然中国联通和中国电信也在今年6月获得了梦寐以求的FDD试验许可，而且三大运营商也合资成立了铁塔公司以解决网络覆盖难得问题。但付亮认为，中国联通短期内难以指望铁塔公司，完善网络覆盖较难。
在人才方面，中国联通也遭受重创。原中国联通党组成员、副总经理李刚已经于6月底离职；而此前原中国联通市场营销部总经理周友盟则跳槽爱施德；原联通研究院院长刘诚明跳槽国美担任虚拟运营业务负责人；中国联通市场营销部副总经理江大君等跳槽至华翔联信等。
中国联通董事长常小兵8月8日在香港举行的业绩说明会上表示，部分管理层跳槽到虚拟运营商任职。但付亮认为，中国联通市场线人员的变动如果不能及时调整，再加上营改增的继续影响，或许将让中国联通的市场业绩受到影响，未来两个季度业绩也不容乐观。
