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本报记者 杨剑
近日，中国联通(香港)股份有限公司发布上半年财报。数据显示，中联通上半年实现净利润66.9 亿元，同比增长25.8%。然而，面对让人眼前一亮的数据，资本市场却并不买账，有多家投资机构给出了并不看好中联通的观点。8月8日，工信部发放TD-LTE/LTE-FDD混合组网试验牌照一个多月后，上海联通TD+FDD“混合版”4G服务正式启动。随着中国联通在全国16个城市相继启动4G混合试验网，移动、电信、联通三大运营商的4G业务全面铺开，4G三国杀下，中联通如何在3G和4G业务中寻求平衡，避免重蹈2G时代左右互搏的尴尬？
靓丽业绩藏隐忧
根据中联通公布的业绩报告显示，上半年，中联通营收1495.7亿元，同比增长3.6%；服务收入1,269.7亿元，同比增长9.0%；移动业务收入达到813.4 亿元，同比增长11.7%；净利润同比增长25.8%，达到66.9亿元；净增移动用户1,402 万户，总数达到2.95 亿户。其中，移动宽带用户同比增长40.8%，在移动用户中的渗透率达到47.7%；移动宽带用户ARPU达68.7 元。
的确，一连串的数字后面或前面相伴的都是“增长”，业绩可谓漂亮。但有多家媒体和业内人士分析认为，中联通的靓丽业绩背后有隐忧。具体来看，相比于利润两位数的增速，中联通营收的增速首次进入个位数。此外，在用户ARPU值方面，从77.6元降至68.7 元的确不算一个太好的势头。
业内认为，除营改增这一原因外，4G牌照不均衡引发的联通3G收入放缓、终端销量下滑可能也是联通上半年收入同比增幅大降的重要原因。
多家投资者机构认为，在下半年电信业进一步推进“营改增”，以及运营商营销费用被削减，加之4G市场竞争激烈，中联通下半年能否继续保持目前的增长速度值得关注。反映在资本市场上，8月7日，中国联通A股、港股和美股都有不同幅度的下跌，其中，A股更是暴跌2.24%，创造3个月以来最大跌幅。
坐吃3G老底？
尽管我国已近步入4G时代，3G俨然成为终端厂商的“弃儿”，但对于刚刚尝到3G红利的中国联通而言，显然不愿放弃3G。
3G时代，中联通的发展可谓突飞猛进，无论是用户数还是产业链，都取得了令人瞩目的成就，这也为其后期发展奠定了坚实的基础。特别是其3G网络可实现向FDD平滑过渡，更让中联通对4G市场信心满满。
早在2013年3月，中联通的HSPA+网络就已经覆盖超过330个城市，且网速达到21M，让当时的市场颇为惊叹。而在中国4G渐行渐近的时候，中联通就确定了“两条腿”走路的发展策略，即以TD抢占频段资源，以FDD作为4G主力承载网。进入2014年，中国发布4G牌照，三大运营商均只获得TD牌照，FDD牌照何时发放在当时未有定论。
2013年年底，中联通的HSPA+网络已达到42M，对相当多数的用户来说，尚未建成的4G网络，自然无法与HSPA+42M的3G网络相比，或许是为了等待FDD牌照以便更好地实现网络的平滑过渡，从现实来看，尽管中联通推出了3G/4G一体化的策略，但更多的精力还是放在了3G运营上。
根据中联通2014年上半年服务质量报告，上半年中联通在移动网络建设方面，新建3G基站10227个，实现高铁线、3A以上景区等重点区域3G网络的全覆盖和东部重点乡镇镇区的连续覆盖；累计完成深度覆盖优化3G场景区域6254个、2G场景区域3140个，累计优化高铁线路14条共7500公里。而新建TD-LTE基站5773个，覆盖56个重点城市，并在16个城市积极推进TD/FDD混合组网实验工作。
显然，在今年6月FDD试验网正式启动之前，中国联通的绝大部分重心依然在3G上。随着4G混合组网启动，中国联通也不得不加快建网速度。有报道称，在获得TD-LTE牌照及16个城市融合组网后，中国联通计划在年底前增加10万个4G基站，覆盖城市达300个。
4G时代是否重蹈左右手互搏尴尬？
在4G发展策略上，中国联通坚持3G/4G一体化战略。在资费上，通过“一体化”的资费套餐，弱化3G与4G之间的界限；在终端补贴政策上，中国联通市场营销部总经理熊昱在8月11日举行的联通联想双4G战略合作暨系列新品发布会上表示，“中国联通的策略是3G/4G一体化，所以不会根据3G终端或者4G终端有什么不同的策略，联通会根据用户的价值来统一部署。”
早在2G时代，中联通就曾陷入左右手互博的尴尬。当时，中联通拥有CDMA网络和GSM网络，两张网络左右互博导致中联通陷入发展尴尬。如今，4G时代，坚持3G/4G一体化策略的中联通是否会重蹈左右手互博的尴尬？
从国家通信业的发展态势来看，今年6月，中国电信业开始实施营业税改征增值税试点，同时，根据国资委的部署要求，三大运营商削减400亿的营销费用，这迫使运营商必须转变原有的运营思路、营销模式。有业内人士预测，伴随着两大政策后期影响的逐步扩大，再加上通信市场日益激烈的竞争局面，运营商很难维持目前的营收增速。
与此同时，OTT企业进军通信业的势头不减，而虚拟运营商也开始真正进入通信也，这意味着今后的通信市场格局将更加复杂，运营商的业务拓展难度也将与日俱增。
站在中国联通的角度，在4G发展之初，3G/4G一体化策略的确有效区隔了二者之间的差别，但由于其重心放在了3G运营上，相比于中国移动在4G发展上的快速推进，中联通已在无形中丧失了先机。尤其值得注意的是，在4G时代，随着技术的发展和网络的逐步完善，运营商之间的网络质量差距也将日益缩小，而终端方面，基于三大运营商采购的终端几乎是由相同的厂家提供，除网络制式不同外，其他方面几无差异。因此，在这种背景下，中联通该如何协调3G与4G布局，如何分配TDD与FDD的发展资源，的确值得“费思量”。
