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引子：天下运营商，读运营商的财报，那么俺们一起来看看，怎么阅读电信半年财报才能有高潮？
中国电信2016年的半年财报可以用一个词来形容：大哥风范——稳中求进，优势领域不乏亮点，新兴领域成绩斐然。经营收入达到1,768.28亿元，“比去年同期上升7.2%”，增幅行業領先——联通是1.4%,移动5.6%，所以杨杰董事长还是很谦虚只是表示是行业领先。这是因为在2016年中国电信进攻型的市场策略带来的变化，一些基础性的运营指标中国电信也大幅度领先他的战略合作者中国联通。但是这并不代表中国电信荣耀的背后没有隐忧——比如依然偏小的移动用户市场份额，已经在宽带领域被移动快速蚕食的垄断地位。
壹：荣耀之营收增长傲视全行业 中国电信2016年上半年经营收入人民币1,768亿元，同比增長7.2%，其中服务收入为人民币1,552亿元，同比增長5.6%，财报自述“收入结构持续优化”。——结构优化表现之一就是流量经营、ICT、互联网应用服务收入增长迅速，高达38.9%。雲服務收入同比增長41%，大數據收入同比增長近3倍。
中国电信在新兴业务领域持续稳定的投入为收入大幅度增长奠定了基础，云计算和大数据收入增长迅速是最好的证明。
贰：荣耀之宽带垄断地位牢不可破，光纤用户规模优势明显 在有线宽带领域，中国电信依然是当之无愧的王者，其“有線寬帶用戶數達到1.18億 戶，比 去 年 底 淨 增494萬 戶，其 中：光 纖 寬 帶(FTTH)用戶達到8,834萬戶，比去年底淨增1,735萬戶，有線寬帶用戶平均接入帶寬達到37 Mbps”。
按照财报数据，中国电信在固定电话服务区域内有线、宽带份额为62%，FTTH份额为66%——恩，按照中国的反垄断法，不知道发改委怎么看这个数字?
尽管中国移动在宽带领域来势汹汹，但是垄断者中国电信依然看上去高墙不可破。而且看上去电信并没有放弃宽带走4G单边突进策略——这一点与中国联通不同。
叁：荣耀之合作的收益，感谢联通无私帮扶 与此前中国电信狂喷铁塔收费高导致利润下降不同，这次半年财报中，中国电信承认“充分利用鐵塔資源共享，快速形成優質4G網絡體驗”——也就是说给自己的网络覆盖带来的收益。比如CPAX的投资下降11.1%。
而与中国联通的合作也让中国电信受益匪浅——4G基站共建共建数量60K，光纤传输网14,500km。——这带来了网络投资的下降。
同时「全網通」的终端銷量佔比達到34%，帮助中国电信快速突破發展瓶頸。
我终于明白了为何悄无声息的中国电信何以发展如此迅速了，应该感谢中国联通的无私帮助。
肆：荣耀之新兴业务快速增长 中国电信的新兴业务中翼支付令人惊讶，“翼支付活躍用戶數超過800萬戶，移動支付類APP第三方行業排名第二，總交易額約為人民幣3,800億元。”——不知道支付宝还是微信支付已经被甩在了后面，谁说运营商搞不好互联网业务？
不过另一个估计让广电系大吃一惊的是中国电信的天翼高清平台，用戶淨增978萬戶，淨增量同比增長129%，總數突破5,000萬戶，收入同比增長33%——要感谢IPTV开放和互联网视频的蓬勃发展。而中国电信的物联网连接在上半年发展迅猛，连接数净增300萬——这是唯一的电信超越移动的机会。
五：隐忧之流量增长隐忧 财报显示中国电信4G用戶每月戶均流量達到889 MB，手機上網總流量同比增長135%；手機上網收入同比增長42%，佔移動服務收入比為47%。
但是DOU与中国联通相比差距之大，不可同日而已——这或许与中国电信用户偏向于低端用户居多有关，要知道中国电信的4G普及率已经高达44%——而且4G、光寬、天翼高清三類高價值用戶佔比合計已達到45%，但是DOU还如此之低，实在说不过去，而且中国电信的资费已经非常低——只能解释为高端用户偏少。
六：隐忧之800M重耕还需要到2017年 财报显示，中国电信在800 MHz頻段的重耕，將在2017年內建成覆蓋全國的優質800 MHz LTE網絡，實現4G網絡農村覆蓋和城市深度覆蓋，奠定VoLTE和NB-IoT網絡基礎。
但是这意味着中国电信还有有一年多的时间窗口留给了竞争对手，考虑到中国电信在下半年的投资562.54亿没投，能有多大比例用在重耕上呢？——还是未知数。
最后：进攻型的电信以市场份额为牵引将走向哪里？财报说：“以市場份額為牽引，加快兩大基礎業務規模發展，高效協同運營五大新興領域，著力提升六大關鍵能力，加速實現優勢資源和能力向競爭優勢轉化”份额，所有的运营商都要份额，可是就是国家放开了二胎，你要的份额也不可能迅速有心的基础，怎么办？
