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10月20日，爱立信公布第三季度财报。财报发布后的一小时内，爱立信在斯德哥尔摩交易市场的股价上升了5.6%；到中午时分，股票涨幅接近10%，达到自2016年6月以来的最大涨幅。
股票价格的波动直观地反映出了投资者对于爱立信当前业绩和未来增长的判断，那么爱立信发布的财报为何给予了投资者如此强大的信心？
根据财报，该季度爱立信实现运营收入478亿瑞典克朗（折合约58.6亿美元），比上年同期下降6.5%；亏损43亿瑞典克朗，去年同期的数字为2亿瑞典克朗。从数字来看，这并不是一份亮丽的报告。
然而投资者的眼光从来都是雪亮的，资本市场对于爱立信的一致看好，主要是看到其为扭转局势做出的努力见到成效，尤其是看到爱立信核心网络业务盈利能力正在提高。
重组初见成效 复苏迹象显现
在通信行业进入周期性调整的今天，全球通信设备厂商受到波及。主要的设备厂商从过去的5家变为4家，爱立信、诺基亚上海贝尔纷纷进行转型，就是受到通信行业景气周期波动的影响。而爱立信近年来积极进行重组转型，就是为了开拓新的利润来源、重新恢复盈利能力。
为此我们看到，2016年4月爱立信宣布了一系列组织和结构性调整以及全球领导团队的成员调整计划，旨在加快公司战略执行、提高效率、促进增长、提高盈利能力、推动公司持续发展。
2017年3月，爱立信再次发布公司新战略，同时宣布将简化公司组织架构，任命新的执行领导团队，强调将着重致力于助力服务提供商将扩展业务至更多行业，开拓新的利润池，引领开发市场领先的解决方案，充分发挥5G、物联网和云技术的潜力。
在市场环境整体不利的情况下，对于一家百年老店而言，重组很难产生立竿见影的显著效果，其效应的发挥需要一些时日，但是我们看到好的迹象已经出现。
对比财报不难发现，本季度爱立信销售额同比下降3%，这一数值远低于第二季度12%的下降幅度。此外爱立信本季度有两方面表现超出了市场预期：运营收入方面，爱立信实现的实际数字是478亿瑞典克朗，此前的市场预期是472亿瑞典克朗；核心通信网络业务的利润率方面，爱立信的表现也超出了分析预期。
“在市场环境不佳的情况下，爱立信的业务有复苏的迹象，盈利能力正在好转，业绩表现超出了市场预期。”金融时报记者撰文评述。
核心业务表现稳健
盈利能力好转的背后，是具体业务板块的支撑。仔细分析财报会发现，得益于重组的进行，爱立信的部分核心业务表现出了相对稳健的发展态势。
爱立信总裁兼首席执行官鲍毅康表示：“尽管市场环境依然严峻，仍有大量工作要做，然而我们已开始看到公司业绩取得了一些鼓舞人心的进展。”鲍毅康所指的鼓舞人心的进展主要包括如下方面。
根据北美地区重新界定范围后的管理服务合同及货币汇率调整后，网络业务同比销售额略有上涨，网络业务调整后的运营利润率为11%；尽管IT & Cloud业务继续遭遇亏损，但爱立信产品路线和项目的稳定性有所增强。
由于运营商加大投资扩大网络容量，爱立信在多个国家的业务重现增长态势。中国市场占业内全球4G业务量的60%以上，由于该市场的4G部署在经历快速发展后逐渐进入常态，爱立信的销售额也随之下降。与此同时，爱立信成功扩大了中国LTE市场上的份额，为未来的5G业务发展奠定了良好基础。
迄今为止，爱立信无线电系统（ERS）业务占无线电产品交付总量的55%，并将继续保持强大的竞争力，提高营收并进一步巩固领先的市场地位。截至目前，爱立信在聚焦管理服务业务和评审低绩效合同的工作也进展顺利，已退出、重新协商或变更了42份合同中的13项合同，使年利润增加约4亿瑞典克朗。
重组需要成本 但前景看好
主要业务板块依旧强劲，但是由于重组涉及一定成本，爱立信的财务表现受到了影响。正如爱立信CFO Carl Mellander在接受媒体采访时所言：虽然财报看起来依然情况严峻，但部分亏损主要来源于重组，而不在于公司的根本业务，并且在根本业务方面本季财报表现出相对稳健的态势。
在今年3月份进行重组时，爱立信曾预计，2017年重组费用会达到约60亿~80亿瑞典克朗，高于之前预测的30亿瑞典克朗。
在本次公布的财报中，爱立信也提到“由于成本持续下降，本季度中重组费用为-28亿瑞典克朗（去年同期-13亿瑞典克朗），其中包括注销-16亿瑞典克朗的债务，主要涉及关闭并出售位于加拿大的ICT中心。”
“分摊费用高于研发费用资本化及酬劳超过硬件递延成本对运营收入产生的影响高达-15亿瑞典克朗（去年同期为5亿瑞典克朗）。”
但是重组所产生的费用只是阶段性支出，或许在2017年会带来较大波动，但是在2018年，重组成本投入完毕，爱立信会看到总体积极健康的回报。而爱立信目前所聚焦的IT、云、5G等领域，尚处于市场酝酿阶段，当这些业务进入市场爆发阶段，爱立信现阶段的战略部署和投入也将获得回报。
在今年3月宣布重组计划时，鲍毅康表示：“通过实施我们今天公布的举措，在市场状况稳定的前提下，我们预计到2018年就会取得明显改善。我坚信，爱立信可以实现集团运营利润（不包括重组费用）较2016年翻倍。”
在行业周期性调整的当下，正在进行战略重组的爱立信也进入到了周期性调整的阶段，转型之路注定充满坎坷不平，或许爱立信已经来到了最为考验的时刻，但是只要坚持技术创新引领行业的初心不变，坚持正确的战略布局和发展方向，那么爱立信必将在不久的未来迎来行业的曙光。
