新浪科技讯 北京时间5月26日晚间消息，拼多多（Nasdaq:PDD）今日发布了截至3月31日的2021年第一季度财报，总营收为人民币221.671亿元（约33.834亿美元），与上年同期的人民币65.411亿元相比增长239%。归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币29.054亿元（约合4.435亿美元），而上年同期净亏损人民币41.193亿元。不按美国通用会计准则，归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币18.93亿元（约合2.885亿美元），而上年同期净亏损人民币31.696亿元。
财报发布后，拼多多CEO陈磊，战略副总裁David Liu和财务副总裁马靖出席了随后举行的财报电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。
以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：
杰弗瑞分析师Thomas Chong：第一个问题关于商业变现，客户对于公司的广告产品反馈如何？管理层如何预测该业务未来的成长？第二个问题公司自营业务目前对于整体销售额的占比是不是只有1%左右？如果分别不计自营业务和自营业务+多多买菜，公司不按美国通用会计准则计算的净利润率分别是什么水平？
马靖：我们的策略一直专注于如何更好服务用户，成长和商业化是服务用户的自然结果。我们也认为公司未来增长的空间也非常大，公司一季度增长非常强劲，公司的营收也体现了商家的投资回报情况，反映了商家对于拼多多平台的信心。平台各类工具，以及拼多多官方在线教育平台多多大学，对于商家更为准确地理解消费者都有很大帮助，我们的分析能力也能帮助商家提高投资回报率。
关于自营业务，这部分业务其实公司暂时的措施，为消费者提供那些他们想买，但商家没有货源的产品。自营业务不是公司的战略优先方向，这部分业务的销售额贡献占比非常小。关于利润率，计入与不计入自营业务，公司整体利润率水平变化不大，同之前几个季度相比变化也不大。
海通国际分析师Natalie Wu：公司如何看待目前的市场竞争态势？未来一年会不会什么大的变化？最近的监管变化，以及其他跨行业平台的进入是否会对市场格局产生影响？会否对于公司今年的销售额目标产生影响？
陈磊：整个中国的互联网行业，应该说竞争一直是非常激烈的，但是，我觉得很多人能看到的是中国电商行业本身的发展程度很高，包括在全球范围内来看也是这样，但是我觉得很多人其实都低估了中国的零售行业随着技术的发展和用户行为的变化，所带来的非常广的一个市场机遇。以农产品上行的领域为例，整体数字化率和线上化率的水平还是很低的，对于拼多多而言，作为一家从一开始就非常愿意在农产品行业进行深耕，投入并且有决心从根本上提升行业效率的企业来说，我们看到的机会仍然是非常大的。
从过去这几年我们的发展历程，2015年的时候，拼多多就预见到移动互联网能够使令用户行为变得更加的实时，并且带来更多的互动，于是当时我们就选择专注于开发一款全移动端的产品，从后来发展的历程可以看到，这一决定帮助我们对于整个电商领域，做出了一些巨大的，根本上的改变。消费者的行为一直在非常快速变化，我们的用户，我们的消费者总是希望有更多的选择。为了更好地服务这些用户和消费者，我们就不需要时时去关注这个趋势的变化，而持续地在技术和商业模式上进行投入和创新。目前，拼多多是从规模上来看，是中国最大的农产品上行平台，我们的规模能很好帮助我们去发挥这样一个主导的作用，推动行业的改变。对于能够在农产品上行领域做出贡献这个事情，我们整个团队都感到非常的幸运和兴奋。
回归到竞争的问题，我个人觉得每一家公司都有自身的特点和优势，但是归根结底还是要看这家公司能够为消费者带来什么样的独特价值。对于拼多多来说，就从第一天开始，我们就非常专注于移动的体验，专注提供高性价比的产品，专注于一种有趣互动的购物过程，以一种用户为中心的理念去服务用户是我们一直坚守的原则，这个也是我们在做各种艰难决定的时候，第一考虑的因素。整体零售市场的潜力还是非常大的，对于为消费者提供这种全新的购物体验而言，多多买菜其实还处在业务发展的初期，而随着服务标准和消费者体验的提升，我们也相信，这样的一个体验能够让更多的消费者享受到，市场的规模也会进一步的扩大。
最后，我觉得还是要强调一点，就是良性竞争永远都是对消费者有利的，不管是在B端还是在C端。随着各个平台的发展，消费者肯定能得到更好的服务，这也是我们最初创立企业的一个初衷。
伯恩斯坦分析师Robin Zhu：公司是不是也希望将更多品牌的产品放在自营业务之中？第一季度公司在吸引品牌到平台销售方面有没有什么值得介绍的进展？比如有没有一些标杆品牌。公司目前遇到的瓶颈和挑战有哪些？怎样克服？另外，相比去年三季度和四季度，公司营收转化率有怎样的变化？
David Liu：公司在品牌工作方面取得了稳步的进展，我们以用户为中心的原则也符合品牌希望找到更多渠道销售其产品，服务各自消费者的愿望。随着用户使用率的增加，更多的品牌与拼多多接洽合作事宜，从年初开始，同公司达成深度战略合作的品牌数量不断增加，包括具有国际领先地位的行业品牌，包括强生（Johnson&Johnson），联合利华（Unilever）和美的等。关于同品牌商合作方面的挑战，我觉得可能是怎么样让他们理解拼多多这样一个平台能够为其带来的附加价值，以及如何同他们一道以高性价比的方式，精准发现新用户，提高其体验。我可以举一个我们同美的在C2M方面合作的例子，双方合作开发了性价比更高，客制化的洗衣机产品，这种差异化的战略合作和相关努力，有助于品牌产品的销售和平台业务的增长。
马靖：回到我们公司的愿景以及关键战略优先方向，也就是如何更好服务用户。公司有8.24亿用户，过去几个季度一直有新用户加入我们的平台，每个季度大约有5000万的增加，上个季度增加了接近4000万用户，这些新增用户需要时间来提升对平台的认知和信任。我们目前专注于帮助商家，为其提供精准找到消费者的技术工具，我们的用户也可以从中受益，得到更好的购物体验，进而更久地使用我们的服务，这些都可以帮助我们更好地实现商业化目标。
野村证券分析师Jialong Shi：公司目前社区团购业务的规模有多大？一季度是否仍处于亏损状态？今年早些时候有媒体报道说一些地方政府对于社区团购提供过度补贴的问题发出警告，政府的干预是否有助于市场竞争降温？
马靖：我们推出多多买菜业务也就是半年多一点的时间，这个业务还处于发展的初期，如另外两位高管所言，这个业务是我们的战略优先方向之一，对于拼多多重新检视农业领域服务和为用户提供附加价值而言，都是非常重要的，这个业务的发展必然是漫长的，充满挑战的，也必将是一个令人兴奋的过程。目前来看，对于经营模式做任何判断还为时尚早，在运营方面提升的空间还很大，我们在多多买菜上的投入也是中规中矩，我们对任何决定的评估也都是基于公司内部一系列的投资回报率目标。对于目前该业务的进展，我们非常满意，在必要的投资方面，我们会继续采取个案分析的方式进行。需要指出的一点是，公司将持续在这个业务上的投资，包括在物流基础设施，需求聚合技术等领域。
David Liu：多多买菜是拼多多平台业务的延伸，为用户提供更为全面和整合的购物体验，让消费者自己决定通过多多买菜购物是不是更行得通，还是愿意留在原来的平台上。虽然这个行业的竞争程度不断提高，我们依然专注于更好服务用户，而非其他公司在做什么。
花旗银行分析师Alicia Yap：关于公司交易佣金收入的问题，公司的费率情况有没有什么变化？可不可以认为，公司营收的增长都来自于多多买菜的佣金？另外，公司的新用户是否都由多多买菜业务贡献？有多大比例来自多多买菜？
马靖：交易佣金收入相比去年同期增长了180%，费率没有变化。这部分收入增长有两个原因，一是受一季度销售额的增长推动，二是受多多买菜业务营收增长的推动。
David Liu：关于多多买菜和拼多多平台其他产品销售的比例，我们没有做过计算，因为这些都是我们业务的一部分。我们此前提到了，多多买菜的用户使用频率出现了提高，用户购买生鲜和杂货的需求可以通过更多渠道满足。从用户角度而言，拼多多app可以满足用户不同层次产品需求和履约需求，我们视其为一个整体。
瑞士银行分析师Jerry Liu：能否详细介绍一下关于多多买菜佣金费率的问题？另外，关于物流投入的问题，今年这方面的投入有多少？有没有相关研发方面的投入？
马靖：交易佣金收入包含交易服务的收费，其中也包括来自多多买菜的收费，但是整体占比来说很小。
David Liu：我们为多多买菜提供的附加服务就是履约和其他交易服务，对相关商家收取费用，包含在交易佣金收入之中，相关的成本计入销货成本之中。关于物流投入，我们认为长期来看，物流方面的投入将有助于公司履约能力的提高，以目前的基础设施而言，很难想象可以满足每天3亿包裹的高效递送，我们的系统融合更多的技术和效率，保证高效绿色的履约，让用户的购物体验不断提高，这些也是我们不断创新和发展的领域。公司也租用了专用的分拣场地来保证多多买菜业务生鲜产品的递送，当然这也会推高我们的销货成本。公司将着眼长远投资，着眼技术驱动，改进算法，提高数据分析能力，物流能力优化，以创新更好服务用户。
高盛分析师Piyush Mubayi：可否请管理层介绍一下目前公司处于哪个发展阶段？不动产，厂房和设备（PP&E），以及其他方面的投资占比分别有多少？另外，多多买菜对于公司整体业务的影响到底有多大？最新一季度在市场营销方面的投入，似乎在稳定了两个季度之后又重新开始上升，原因是什么？
David Liu：多多买菜的业务已经拓展到全国300多个主要城市，我们的拓展是迅速也是必要的，随着本地基础设施的不断完善，公司业务也会逐步拓展。关于投资，你可能指的是现金流方面的投入，这部分投入更多的还是从我们的现金管理投资角度来看的，而非硬资产方面的投入，确实有些涉及到生鲜业务的物流设施投资，但是大多是还是运营方面的投资，所以是体现在销货成本之中，而非资本资产或者PP&E。
关于市场营销支出，我还是建议大家以长远眼光看待这个问题，一季度通常是公司业务的淡季，除去自营业务，一季度营销支出在总营收中的占比同去年同期相比还是下降的，公司的营销效率出现了提升。关于多多买菜业务，这个业务更好地满足了用户需求，拓展了公司的履约能力，这部分用户的购买频次也更高，在营销支出方面，长期而言，公司也是受益的。
马靖：关于多多买菜业务，还要提一下在人才方面的投资，我们在各个开展该业务的地方都有团队进驻，我们同本地承包商紧密合作，保证提供优质的服务。该业务也为产业上下游创造了几百万个就业岗位。（天恒）
