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洪佳添 发自 凹非寺
对撞 出品 | 公众号 bizcollide
△Karl F. Schöfmann/imageBROKER/图虫创意
雷军一定不会忘记小米的使命：做“感动人心，价格厚道”的好产品。
但他更不会忘记的，是自己与微软“豪赌”出来的教训：企业要想赢，最重要的是顺势而为。
而现在，华为让出的高端手机市场份额，就是摆在小米面前的那个“势”。
一季度财报，小米交出了一份过硬的答卷：营收769亿元，同比增长54.7%；净利润61亿元，同比增长163.8%，双双创下单季度历史新高。与此同时，小米的净利润率达到7.9%，远高于去年同期的4.3%及上季度的4.5%。
梳理财报可以发现，如此成绩背后，手机业务当记首功。营收与净利润大增，有赖于手机业务的量价齐升，薄利多销。华为跌倒后，小米不敢说吃饱，至少体面多了。
但光鲜的手机业务对于小米而言可能是亦喜亦忧。喜的，自然是更赚钱了；忧的是财报一出，关于小米是硬件公司还是互联网公司的争议再度多了起来。
对于小米而言，肯定不满足于只做一家手机厂商。脚踏实地并不等同于原地踏步，更不妨碍其仰望星空。外界的疑虑无非在于：
小米，你究竟能不能飞？
硬得不行：一部手机赚百元
利小量大利不小，利大量小利不大。这是雷军曾经对团队说的一句话。
当年乐视用“自杀式袭击”搅局手机市场时，小米内部对于要不要跟进有着不同的声音，而雷军是坚定的反对派。后来的故事大家都知道了：同样把手机当获客手段，贾老板一部手机亏两百块钱，把乐视亏没了；雷老板一部手机赚一百多块钱，利润几十个亿。
回到财报，Q1小米卖出4900万部手机，营收515亿，毛利润66亿，ASP（单部手机价格）从去年同期的1038元涨至1042元。
ASP有受原材料价格上涨的影响，但毛利不会骗人。对撞粗略计算了小米手机业务自2018年二季度以来的数据，每卖一部手机赚得的毛利润从65元一路上涨至今天的135元，同期手机业务的毛利率从6.7%增长至如今的12.9%。
△数据来源财报/对撞制图
获客的同时顺便赚点钱，米粉开心，雷军也开心。
高端市场的进步对于拉升毛利率起到了一定作用。该季度小米11系列在中国大陆4000~6000元价位的安卓手机中，销量第一，小米在该价位的市场份额也由去年同期的5.5%提升至本季度的16.1%。此外，一季度小米高于3000元（和300欧元）的手机出货量超过400万台。
在高端市场的擂台上，小米保留了参赛资格，但其量与质也面临更大的考验。一方面，400万台手机只占同期出货量的8%；另一方面，友商的高端机型价格也在不断往上探，iPhone不提，三星note和U系列已触及8000元价位。“相对高端”，并不足以改变目前的市场格局。
△Counterpoint Research2021Q1全球手机跟踪数据
根据Counterpoint Research发布的2021年第一季度全球手机跟踪数据，一季度全球智能手机收入突破1000亿美元大关。其中，收入份额前十的机型占全球智能手机总收入近46％，而销量份额前十的机型仅占全球智能手机总销量的21％。以iPhone12系列为例，其“只”占一季度总销量12%，却瓜分了32%的收入。高端市场的重要性不言而喻，且依旧被苹果与三星牢牢占据着。
更残酷的是，一季度高端市场占据了全球智能手机总收入的65％。换言之，未挤进前十的米OV等各家的高端机型，合起来销售额仅有190亿美元，加起来干不过一个苹果。
软的不行：海外米粉太抠门
若不是互联网服务这一块的业务太拉胯，小米本不该承受”是硬还是软”的争议。
△数据来源财报/对撞制图
一季度小米录得毛利142亿元，尽管互联网服务这一块毛利率高达72.4%，但受限于营收只有66亿，只贡献了33.6%的毛利润。手机业务虽然毛利率仅有12.9%，但营收巨大，因此占据了46.8%的毛利润，将近一半。
在遥远的2018年二季度，互联网服务就取得了40亿元的营收，同时贡献了44%的毛利润，小米在变“硬”的路上越走越远。
那么问题来了，小米的互联网服务业务缘何攀升艰难？
问题就在于，小米手机出得了海，但小米的互联网服务不太行。自小米手机在全球攻城掠地以来，MIUI的月活也从2018年Q2的2亿飞速增长至如今的4.3亿。与此同时，互联网服务的营收从同期的40亿飞速增长至如今的……66亿。
换算一下更直观。在这块业务上，彼时单个用户每季度能贡献20元收入，如今只剩下15.3元。
财报显示，一季度境外互联网服务收入为9亿元。考虑到MIUI的国内月活自2019年便已触顶（2019年Q2国内月活1.1亿，目前1.2亿），也就是说剩下的3亿多海外用户，人均营收贡献不到3元。其中原因可能在于，小米互联网服务的营收大头来自广告（占比近六成），而谷歌把应用商店这块拿捏得死死的。且用户使用习惯不同，海外版本MIUI的广告位置要克制许多。
刨除海外业务来计算，1.2亿月活撑起57亿营收，人均贡献47.5元。只能说，国内的米粉，你们确实为小米承担了太多。
IoT与生活消费品：等米粉长大
在雷军最初的“铁人三项”设想中，硬件、软件、互联网，三大要素相互支撑，形成循环。简单理解就是，手机主打性价比，用于引流，顺便赚点钱；生态链产品同样是性价比打法，织起智能家居的网，提高粘性，顺便赚点钱；而互联网服务承担起主要的商业变现。
如今手机高歌猛进，互联网服务提升有限，那么IoT与生活消费品呢？
△数据来源财报/对撞制图
纵观2018年到2020年，小米IoT与生活消费品的营收从438亿增长至674亿，增速呈放缓趋势，不过其毛利率由8.3%逐步提升至12.8%。今年一季度，IoT与生活消费品营收182亿元，同比增长40.5%，毛利率达14.5%，贡献了18.7的毛利润。
财报显示，小米连接至小米AIoT平台的设备数从2018年三季度的1.3亿台增长至如今的3.5亿台，是全球规模最大的消费级物联网产品矩阵之一。
按道理来说，小米手机用户本该是其生态链的潜在消费者。且理想的智能家居情况下，一个家庭通常由至少一部手机，搭配多个生态链产品构成。但目前，拥有五件及以上连接至小米AIoT平台的设备(不包括智能手机及笔记本电脑)的用户数仅为680万。再对比同期MIUI月活从2.2亿增长至4.3亿，AIoT设备数与MIUI月活的比值从0.59提升至0.81，也就是说小米用户尚未能达到人均一台物联网设备的水平。
△数据来源财报/对撞制图
联想到小米海外市场地位最为稳固的是东欧、印度等地区，而小米超过九成的手机售价在3000元（及300欧元）以下，有理由推测，小米手机最具杀伤力的性价比打法，瞄向的普遍是对价格较为敏感的人群，这部分人群对智能家居的需求或许并没有那么强烈。且市场环境不同，对于智能家居的普及与接受程度也不同。
好在，AIoT设备的增速正在追赶手机用户的增速。参考当前手机业务的表现，毛利率提升的一小步，将带动净利润提升的一大步。
小米手机和IoT产品间的协同效应也不应该忽视。此前财报数据表明，在小米IoT平台上绑定IoT设备的小米手机用户留存率较非IoT用户更高，同时对于用户的平均连接设备数也有一定提升。假以时日硬件产品成为平台，小米的属性争议自然迎刃而解。
相较于许多互联网平台烧钱换增长的打法，小米在讲故事的时候还能顺带赚点钱，这难道不香吗？
短期来看，小米的争议也并非坏事，手机业务亮眼的表现正说明了市场的肯定。毕竟，能有多少个0取决于AIoT和互联网服务，而现阶段，手机毋庸置疑是最重要的那个1。
