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平安证券
3G建设为移动互联网发展带来机遇。国内3G网络的升级建设，带来了移动通信产业链上从设备、终端、销售至增值服务各个环节的大发展。2009-2011年，3G网络将逐步建设完成，网络体验逐步改善，而移动增值服务处于产业链受益的末端，未来将迎来3年的高速发展。而整个移动互联网行业将面临未来10年的高速发展机遇。
我们认为，目前移动增值业务发展的瓶颈在运营商。2G时代，移动运营商掌控了所有的用户，是整条产业链中唯一能够接触到终端客户的环节，SP(增值业务服务提供商)、CP(增值业务内容提供商)和TP(增值业务技术提供商)均需通过移动运营商才能为客户提供增值业务。
移动运营商对移动增值业务产业链具有很强的控制能力，为SP厂商提供了业务支付通道、产品展示及推广平台等，将用户牢牢掌控在手中。然而，运营商对产业链的粗放式管理，也造成了SP厂商良莠不齐、个体差异较大的问题。移动增值业务产业链因而形成了“一放就乱、一抓就死”的现象，成为移动增值业务发展的瓶颈。
移动互联网时代来到，市场参与者增加，增值业务产业瓶颈已被打开。2G时代，移动运营商的代收费业务是增值服务商的唯一收费通道；3G时代，网络带宽成本的下降使得互联网的部分商业模式得以进入到移动网络。终端厂商和互联网公司纷纷进入移动互联网领域，为SP、CP厂商提供更多接触终端用户的平台及支付途径。苹果公司的AppStore模式带来了SP及CP同终端用户交流的新的途径，而国内支付宝和腾讯的Q币等则为增值服务商提供了运营商之外的其他小额收费通道，从而打开了增值业务产业链的瓶颈。
此外，我们分析，由于对带宽要求较少，手机游戏业务是3G建设初期发展速度最快的业务，前景广阔。3G网络建设的改善及智能终端的普及带来手机游戏业务的高速发展，未来3年该业务复合增长率有望达到54%，2012年国内手机游戏市场预计将达到65亿元。
