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广发证券
根据IDC（互联网数据中心）数据，我国智能手机从2009年约1900万部将增至2012年约9500万部，年复合增长率为52%。按照日本移动内容市场发展经验，从2001年至今，日本3G发展经历了三个阶段，移动增值服务市场规模8年增长近10倍。
导入期——2001年（3G元年）至2003年。属于3G建设期，3G用户在低基数下实现高增长，该阶段铃声下载业务占据主导地位，市场份额一直占50%以上。
发展期——2004年至2006年。3G用户和业务的高速发展期，手机游戏、手机音乐、手机动漫等业务发展迅猛。
成熟期——2007年至今。3G用户渗透率达到95%，市场趋于饱和，运营商竞争加剧，其中电子图书市场高增长，2008年市场规模达395亿日元，是2006年的5.7倍；SNS（即社会性网络服务）社交业务市场爆发式增长，市场规模从2006年的5亿日元到2008年157亿日元，增长了近30倍，市场占有率从约0.1%提高到约3.2%。
2010年是中国移动互联网元年，目前国内处于发展期初始，类似于日本第一阶段后期和第二阶段初期，即3G用户在低基数下高增长，数据流量开始爆发性增长。我们预测在2011年开始进入手机游戏、手机软件、手机动漫等移动内容业务的高速发展期。目前移动内容业务已经成为3G时代运营商竞争聚焦点，各大运营商近期发布的手机应用商店（移动MM，联通WO商城，电信天翼空间）和对手机内容软件开发者激励措施出台都反映出该业务良好的成长预期。
我们认为，随着移动互联网行业发展，移动内容服务市场的需求有望在2011年年底出现爆发式增长。
