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本刊记者 叶兰娣／文
自浦发银行(600000.SH)2010年10月完成向中国移动(00941.HK)旗下广东移动定向增发28.7亿股，双方正式签署战略合作协议即满一年。中国移动给浦发带来了怎样的变化？
进展缓慢
2010年11月25日，浦发与中国移动正式签署战略合作协议，随后还专门设立了移动金融部。
中国移动拥有4万家左右的营业网点以及超过5亿用户，其低成本存款资金令人垂涎。
时至今日，双方合作进展非常有限。近期，浦发与中国移动联合推出了一款集合借记卡、信用卡和电子现金小额支付功能的联名产品，这是迄今为止外界可见的双方合作的唯一有形产品。
中金公司曾表示，能否真正落实并取得双赢的成果，取决于双方最高管理层的战略决心和合作意愿的真诚程度。
但在客户共享方面，双方仍缺乏有效的交叉销售机制，双方的高端交叉客户并不明显，浦发仍在寻找中国移动客户中其潜在目标客户群。目前，浦发银行通过派驻员工和ATM机进驻移动网点的方式和中国移动在18个城市大约350个网点进行分对分合作。这种整合需大
据了解，2011年中国移动在浦发银行的存款仅160亿-170亿元，与中国移动3000亿元的存款规模相比相当有限。目前，浦发银行虽已进入中国移动的合作银行名单，但下一步仍需要依靠自身的产品和服务进行渗透。
在严格执行日均贷存比考核要求下，浦发银行仍面临较大存款压力。截至9月末，浦发银行贷存比(仅人民币)为71.96%，不得不通过提高理财产品收益率、机构扩张及发债融资等高成本方式去获取新增资金。目前新增存款中40%来自新设机构，此外，该行还计划发行300亿元小微企业贷款专项金融债。
前三季度，浦发的净利差和净息差在上市股份制银行中均处于落后水平。负债成本快速上升抵消了资产收益率的提升，东方证券报告显示，浦发三季度生息资产收益率虽环比提升35BP，但计息负债成本率也提高了35BP，导致净利差并未扩大，而净息差的扩大来自于增量净资产的投入。
资本压力仍存
2006年，浦发银行资产规模尚不足7000亿元，从2008年6月资产规模突破1万亿元到2010年末超过2万亿元，仅仅用了两年多时间就实现资产翻番。同时，净利润从2004年的19亿元增长10倍至2010年的191亿元。
目前，浦发银行仍延续这种外延式扩张，新增机构每年达到70-80家，通过贷款尤其是对公贷款拉动资产规模。今年以来，海外扩张和综合经营进展迅速。浦发银行香港分行已于6月开业，金融租赁公司、浦发硅谷银行也在10月相继获批。
这使得资本消耗非常快，即便2010年下半年移动入股带来392亿元的资本补充，但2011年，该行还通过净利润留存和提取一般准备补充约190亿元的资本。截至2011年9月末，浦发资本充足率和核心资本充足率分别为11.24%和9.01%，较年初下降了0.78%和0.36%。
为夯实资本，浦发于10月中旬发行了184亿元次级债，经其测算可提高资本充足率1.29%。此次次级债发行规模充分体现了浦发“精打细算”的作风。
截至2011年6月末，浦发核心资本为1306亿元，根据全国性商业银行附属资本中次级债不应超过核心资本25%的规定，对应可计入附属资本的次级债发行额度为326.64亿元。浦发此次发行的184亿元次级债，与已存续的142亿元，合计正好是326亿元。
2011年4月底，浦发股东会通过了在2014年底前发行500亿元次级债议案。与此同时， 2011年至2013年，浦发现有168亿元次级债将陆续期满5年并可行使提前赎回权，如全部赎回需新发债券弥补相应缺口。剔除已经发行的184亿元次级债，未来三年浦发利用次级债补充资本的空间非常有限。
如果浦发银行与中国移动的合作无更多实质进展，中间业务收入不能大幅提升，资本消耗速度不减，下一步股权融资并不远。
