中国电信业陷入苹果围城盈利减速

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  中新社香港3月23日电(记者 江家岱)市场热盼的中国联通业绩22日公布,全年仅多赚14%,低于市场预期。至此,中国三大电讯商一一交出了2011财年答卷,用户平均收入(ARPU)持续下降,核心盈利增速放缓。究其根本,三大运营商已陷入“苹果围城”;王建宙临别“托孤”欲尽快签约苹果,中联通和中电信则对iPhone带来的高昂手机补贴难言欢笑。

  年报显示,中联通引入iPhone4及4S后虽然3G客户按年净增近2倍,从2010年的1406万户升至4001.9万户;但集团EBITDA利润率却下跌4.4个百分点至30.3%,3G用户月均消费由124元(人民币,下同)滑落至110元。虽然公司首席财务官李福生强调3G业务盈利在望,却无法掩盖“进贡”苹果所导致的高昂手机补贴成本;2012年公司预计资本开支将大幅跳升30%至1000亿元。

  巴克莱资本研究称,虽然管理层一再强调3G业务的长期收入增长,但投资者是否愿意牺牲短期利润继续持股成疑;该行调低联通今、明2年盈利目标至9%和7%,目标价由15元减至13元,重申“减持”投资评级。

  中国电信同样受累于去年引进的CDMA版iPhone,碍于与苹果的保密协议,公司拒绝透露具体补贴费用;集团董事长王晓初承认iPhone销售短期对公司构成成本压力。截至去年底,中电信手机补贴新增近三成,升至156亿元。有分析指,中联通今日的“尴尬”将很快降临于中电信,一方面资费价格不断下调,另一方面对苹果的“进贡”会导致盈利跑输预期。

  与“围城”内的兄弟相比,中移动是唯一与苹果绝缘的运营商,盈利稳步上扬,不仅获大行唱好,股价截至22日今年已累计上涨8.2%。瑞信、花旗等投行争相调高目标价格,最高至101元。

  交银国际电信行业分析师李志武指出,中移动另辟蹊径推动4G TD-LTE的商用进程,将在2012年底至2013年大大扭转公司在3G网络技术成熟度的劣势,有利于重塑竞争强势地位。

  63岁“超期服役”的集团董事长王建宙22日正式退休,临别前坦言错失与苹果的合作是任内最大的遗憾。他以主席身份最后一次面对传媒,仍不忘提及与苹果长期存在的“制式障碍”已清除,相信正式牵手苹果只是时间问题。

  据统计,三家运营商2011年盈利总和为1465亿元,约占苹果同期纯利的七成。面对充满诱惑的“苹果围城”,城外的人想冲进去,城里的人却欲逃无门。(完)


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