解读中国电信2011年财报:“量质并重”保增长

  通信产业报记者 吴磊

  财务表现 利润增速放缓

  2011年中国电信经营收入2449.43亿元,同比增长11.7%;股东应占利润164.04亿元,同比增长10.5%,收入、利润均实现两位数增长。相比2010年,中国电信收入增速加快,但利润增速放缓。去年同期收入增长5%,利润增长15%,利润增速比2011年高4.5个百分点。

  利润增速放缓的主要原因是移动终端销售支出的增加。2011年移动终端销售支出128.66亿,同比增长159.2%。

  收入结构方面,移动服务、有线宽带、固网增值与综合信息服务收入占比分别达到27.9%、24.8和12.2%,收入结构趋于合理,且移动业务已成长为电信第一大业务。值得注意的是,移动数据收入296.20亿元,同比增长57.4%,占移动收入比重达43.4%。

  管理业绩 移动ARPU继续下滑

  中国电信2011年移动用户用户总量达到1.26亿户,超越美国Verizon成为全球最大的CDMA运营商。移动业务的高速成长得益于智能机尤其是千元智能机品种增加、让利产业链、激发渠道销售活力及自有营业厅的卖场化改造等措施。这些举措使得中国电信移动用户规模从2009-2011复合年均增长率达50.2%,3G用户规模复合年均增长率142.8%。

  不过,移动业务高增长背后亦有隐忧。移动用户ARPU值52.4元,较去年下滑3.3%,也是自2008年以来连续第三年ARPU下滑。有分析师指出,以中低端为主的用户结构依然没有得到有效改观,且业务的捆绑销售也没有贡献ARPU值。

  投资分析 宽带占主导

  与去年相比,中国电信2011年资本开支结构保持相对稳定。宽带和互联网接入以及IT支撑系统建设投资分别上升2.6和0.7个百分点,主要因为“光进铜退”提速。2012年中国电信的主要增长点仍在移动市场和有线宽带市场。

  从投资看,移动业务成本支出重点在终端。2011年中国电信手机补贴156亿元,在今年引进iPhone 4S、诺基亚Lumia系列手机后,补贴会进一步增加,预计对短期盈利有影响。而移动网的投资则逐年下降,今年预计190亿元,比去年下降13.6%,主要用于热点地区扩容和优化。

  在中国电信看来,宽带市场是战略性市场,目前是大力培育期,需要高投入。从成本开支结构看,2011年宽带和互联网总投资495.51亿元,占比66.8%;2012年预计投资540亿元,比移动网投资高出近3倍。

  ■点评

  骨干网优势将不可持续

  ■德瑞电信咨询咨询顾问 陈晨

  德瑞电信咨询顾问陈晨表示,中国电信总体财务指标情况较好,但仍存诸多挑战。他分析道,在数据业务方面,中电信在应用层面上缺乏创新与营销经验,在基础技术和基础业务支撑平台环节,基本还处于缺位状况,虽然启动了创新孵化项目,但在未来想要与强势移动互联网公司竞争,还会遇到很多困难。他表示,在通信骨干网运营方面,经历了反垄断调查后,中电信骨干网的优势将不可持续。如何有效利用固网资源,合理定价,将是中电信2012年的重要任务,他说。


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