相关专题：
■本报记者 马 燕
昨日晚间，中国联通公布2012年6月用户数，3G用户净增302.6万，达5753万户；2G用户净增38.1万，达1.61亿户。固网业务方面，宽带用户净增86.1万户，本地电话用户净增6万，总数分别达到6052.7万和9256.9万户。
对于联通6月份的用户增长情况，华创证券TMT首席分析师马军对《证券日报》记者表示，从3G用户发展来说，增长是在预期内的，并不具有特别惊喜，但是可以看到其2G用户也在持续增长，这是个很不错的现象。
他认为看待一个公司的成长，要结合多因素来看，需要考虑的是包括2G、宽带、3G、固话等在内的业务、用户、收入下的此消彼长后公司最后的利润增长速度。
马军同时指出，从联通的市场表现结合国际运营商的对标分析，从PB、EV/Total Revenue和EV/EBITDA 等多项指标的观察，认为联通目前处于估值洼地。
在马军看来，联通未来业绩改善的理由来自于公司治理结构、战略执行以及网络制式领先性带来的业务与用户的发展。
联通发展战略的两大支柱是3G 领先和一体化创新，制式的先进伴随着TD-LTE 中国发展的延后继续保持优势，网络建设、营销资源等的投入效应也将逐步显现。
申银万国报告也认为，长期看，联通仍为中国3G 发展的受益者。预计公司将凭借WCDMA优势不断从竞争对手处获取用户、收入和利润的市场份额。
摩根士丹利则分析指出，3G价格趋势，表明联通在过去的2-3个月，3G价格有显著改善。虽然可以预见净增用户数放缓，但相信次季ARPU及毛利率有惊喜。大摩估计，66元/96元/126元人民币的3G定价计划上调，可能令ARPU增加20-30%。该行估计次季联通3GARPU已有早期稳定迹象。
