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中国电信行业已经确定要再次进行重组，但方案仍然扑朔迷离。
进入“敏感”时期
去年“两会”期间，国务院国资委在发布了《2006年规划发展工作回顾及2007年重点工作思路》。其中对于电信业的表述为：“促进电信企业重组，优化市场竞争格局，延伸产业价值链。”从中可以看出，只有电信企业重组是确定方针，而优化市场竞争格局等，则可衍生出无数可能。
而目前可以参照的重组思路的权威文件仍要追溯到多年以前，按照2001年11月国务院下发的《关于印发电信体制改革方案的通知》(下称“36号文件”)精神，推进全业务经营，优化竞争格局，以营造公平、有效、有序的市场竞争环境为目标。
按照“36号文件”，最后电信运营商都会做全业务运营，而全业务运营则可以有多种实现方式，可以直接发3G牌照，或者企业之间重新排列组合。
在今年“两会”大幕开启之际，电信重组也进入敏感的“时间窗口”――多家投行和业界人士均预测在此期间会有电信重组的方案和文件推出。
全国政协委员、中国移动通信集团公司总裁、中国移动(0941.HK)董事长兼CEO王建宙昨日表示，还未收到具体的电信重组方案。此外中国移动回归A股仍无时间表。类似这样的表述，给了更多传闻发挥的空间。
传言新版本
近期业界传言就再演绎出一个重组版本――“五合二”方案。在“五合二”猜测方案中，中国移动和铁通合并组成“新移动”，并成为全业务运营商，新公司将获TD-SCDMA牌照，并且在半年至一年后获得WCDMA牌照。新移动将在合并完成后回归A股市场。
另外，中国电信、联通和网通通过香港证券市场以换股的方式合并组成“新电信”，亦为全业务运营商，新公司将获WCDMA牌照和CDMA2000牌照。新电信将在合并完成后以换股合并联通A股且发新股的方式回归A股市场。
按照这一方案，重组完成后，新电信虽然在总户数上优于新移动，但利润数仍远落后于新移动，且在新电信的4.6亿用户中，手机用户数仅占三分之一，按照国际市场手机用户比固网用户享有的高溢价来看，重组完成后在资产质量方面仍将是新移动占据优势的局面。
而按照现有的两大官方文件的指导思路，这一“五合二”方案也并非没有合理性――这就是目前电信业界的现状，传闻无法被证伪，而且每一条都存在对资本市场造成较大影响的可能。
此前业内普遍预测国内电信重组会按照“五合三”方案进行，即中国移动、铁通合并成新移动，获得TD-SCDMA牌照；中国电信收购联通CDMA网，获得CDMA2000牌照；联通GSM网与网通合并，获得WCDMA牌照。
万方咨询总监付亮表示，电信重组传闻还在不断变化，“五合三”、“六合三”、“五合二”方案不断“创新”，即使是同一种方案，也出现了电信收购联通C网还是G网，新电信的一把手、二把手是谁不是谁的变化。
从技术到市场的难题
再上溯历史，“36号文件”的发布，催生了当时的电信分拆重组。按照2002年的重组安排，中国电信和中国网通南北分拆、“划江而治”，形式上打破了固话领域的垄断。
事实上，此前中国电信行业重组时，全球电信行业考虑的重点都是解决竞争问题，但是这个行业的技术发展之快，超出所有人的预计。
目前，“移动替代固话”在中国电信市场逐渐凸现，中国移动已经做到“以一敌三”，另外三家中国电信、网通和联通与中国移动的竞争差距越拉越大，竞争态势有逐渐失衡的危险。在全球的技术发展又推动电信进入新一轮整合。当年为解决垄断问题，则进行分拆，大的变小；现在又开始融合重组，小的重新变大，美国等国的电信市场就是如此。
