小摩维持联通增持评级 目标价15.6元

  摩根大通发表报告,指对於中联通(00762-HK)管理层在投资者会议上提及的4G网络资本开支大幅低於同业水平,符合该行之前预期,中联通能较同业,更多享受从3G转向4G的协同效应,同时该行指出,中联通最近获批从今年开始,在21个省展开3G 900Mhz频谱,可以加强其资本开支的效率,以及农村地区的网络质量,指中联通继续成为该行在电讯行业的首选股份,维持“增持”评级,目标价15.6元。

  摩通预测,3G的发展会在渗透率达20%以後,进一步加快,手机补贴将有望减低,EBITDA利润率将有望上升,中联通的自由现金流将能在2014年达收支平衡,未来几年可以达至同业的水平。(双双)


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