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理财周报记者 时晔/文
5月23日，历经4年之久的电信重组方案出台。方案出台后，3G概念股表现大起大落。业内专家对理财周报记者表示，电信重组和其后的3G牌照发放所激发的价值链，需要根据相关行业的能量次序、大小理性分析。
目前，专家普遍认为这一过程将首先对通信设备行业带来积极影响，受影响子行业包括光传输、网络建设、网络设备、无线覆盖等。专家同时建议，要重点关注实质性受益公司，回避概念炒作。
系统设备商最先受益
3G是下一代通信网络。通俗的理解是：凭借高速网络，用户在手机上可以享受更加自如、丰富，如视频通话、在线游戏、下载电影、移动购物等“无所不能”的应用。
随着国外3G商用的日渐成熟，3G必将是未来的生活方式之一。而资本市场之所以追捧3G概念，在于它的投资规模巨大以及所激发的价值链将冲击传统的2G网络。
如何拆解这条价值链？通过直观想象，首先要搭建一张完善的3G网络，然后在网络上提供吸引用户的应用业务。同时，运营商需要与SP/CP(服务供应商/内容提供商)合作，并通过手机终端的配合设计，将应用业务使用起来更方便。所以一条初步勾勒的产业链是“网络建设—内容服务—终端—用户”，所有环节的联系人均是网络运营商，即新移动、新联通和新电信。
据国金证券预计，3G牌照发放后三年，3G网络设备投资规模分别为363.6亿元、330亿元、287.7亿元，项目投资规模预计分别为808.1亿元、825亿元、846.1亿元，三年累计投资2479.2亿元；手机规模分别为693亿元、876亿元、966亿元。
其中，在网络设备投资上，系统设备商将是最先、最大受益者。目前国内系统设备商有中兴通讯(000063.SZ)、华为、UT斯达康、贝尔阿尔卡特、朗讯、爱立信、诺基亚西门子等。
作为A股唯一涉及移动通信核心网建设、且在3G产业链上涉足最多的上市公司，中兴通讯无疑将是电信重组的头号受益者。海通证券通信行业首席分析师陈美风对理财周报记者表示，中兴通讯在去年中移动TD试验网设备招标中的中标金额近24亿元，“预计今后三年，中兴通讯每年3G设备中标规模将不少于去年的数字，今年中兴通讯收入规模有望接近500亿元。”
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